模拟巨头ADI公司同意以148亿美元收购另一家模拟巨头凌力尔特公司,芯片行业可能再次掀起一轮新的并购潮。

ADI将以现金和股票的形式以每股60美元价格购买竞争对手Linear,这个价格相比该公司周一的收盘价溢价约24%,两家公司在周二的声明中表示。它们预计交易将会在2017年上半年完成。

在内行人士透露两家公司正在就交易进行深入谈判后,Linear在纽交所的股票猛增了33%。股票最终停在了62.49美元,该公司市值也因此达到149亿美元。ADI公司股票也上涨6%,达到62.87美元,市值达193亿美元。

ADI公司总部设在马萨诸塞州诺伍德市,是业界历史最悠久的公司之一。该公司专门从事数据转换器和模数转换芯片。ADI通过购买凌力尔特,将能快速进入到电源管理芯片的市场中。

与竞争对手一样,ADI公司希望进一步缩小其与模拟IC领域中第一号巨头TI之间的差距。收购完成后,两家公司的市值接近300亿美元,ADI也将仅次于TI,成为全球第二大模拟IC厂商,年营业额接近50亿美元。

在全球半导体规模以上企业中,凌力尔特多年保持利润率榜首的位置,这样一家极具特色的公司被收购,也显示了全球半导体产业整合速度的进一步加快,2015年全球半导体并购金额达到创纪录的1500亿美元。

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ADI与Linear的营收在模拟厂商中分列第四和第八位

费城证交所半导体分类指数发布收购消息后,股票上涨3.8%。行业竞争对手美信和微芯也都上涨了超过5%。

半导体公司在2015年创下并购纪录,希望通过集中资源和规模变大来应对缩小的客户群及成本上升。

ADI公司表示,它将用大约5800万股新股票和73亿美元的新的长期债券来为此次收购提供资金,其余则将来自合并后公司的资产负债表的现金收入。ADI公司还更新了其当前季度的预测,销售额将约为8.65亿美元。

为什么凌力尔特会是ADI的下一个收购对象?

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上图是凌力尔特的股票交易走势。周二下午,有消息人士爆料说Linear正在与ADI公司洽谈收购业务,该公司此后不久便宣布了这项交易。ADI以每股46美元现金加上0.2321:1比例的换股买下了凌力尔特,整个收购价为148亿美元。

Linear的股东应该很高兴拿到这个价格,这超过了所有人的预期。ADI的报价比平均目标价大约高24%。如果你想知道ADI的股票是否有吸引力,它今年已经上涨约9%,表现超过了标普指数500。

本次交易估计Linear过去12个月的EBITDA值会提升19倍。这非常显著,因为就在6个月前ADI据说因为价格谈不拢,已经退出了收购美信的计划。当时,美信也有类似的EBITDA倍数和市值(接下来美信会被TI收购?)。

然而,凌力尔特确实有一个很大的卖点是巨大的利润(有兴趣读者请参阅EDN前不久写的一篇关于凌力尔特的文章:《他们,成功成为一家利润率最高的公司》)。其销售额有接近一半转化为营业利润,利润率甚至超过了前不久软银宣布收购的ARM公司。

凌力尔特公司的利润率高于半导体领域的大多数其他公司。

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虽然不是最耀眼的产业,分散的芯片市场一年多来一直处于大型整并模式。这可能不会是我们看到的最后一次大手笔交易吧。

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