昨晚,创业板上市公司北京君正公告称重组预案,将以发行股份和支付现金相结合的方式购买北京豪威科技有限公司100%股权和北京思比科微电子技术股份有限公司的控股权。分别购买北京豪威100%股权、视信源100%股权、思比科40.43%股权,交易总价格达126.22亿。其中,视信源为持股型公司,不经营具体业务,其资产主要为持有的思比科53.8514%股权,也就是说,交易后,君正将控制思比科94.29%股份。

据北京君正的公开信息显示,经交易各方协商确定,北京豪威100%股权初步作价约120.00亿元。在上述作价基础上,北京豪威业绩补偿方承诺北京豪威2017年、2018年、2019年净利润为58,000.00万元、68,000.00万元、85,000.00万元。此外,将以约6.22亿元直接或间接收购思比科94.2857%股权。同时向刘强(控股股东)、员工持股计划等5名对象募集配套资金不超过21.55亿。

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截止至昨日停牌,北京君正的总市值为73.2亿元,远低于此次增发并购资产合计的126.22亿元。深圳证券交易所需对公司本次重大资产重组相关文件进行事后审核。

壕购国内外两大图像传感芯片巨头,剑指索尼?

图像技术是信息时代的核心技术之一,是信息时代的“眼睛”,被广泛应用在安防监控、军事航天、汽车电子、消费电子等领域。而图像传感器芯片是图像技术能力的集中体现,也是产业链中技术集中度最高的环节。由于图像传感器芯片在互联网时代以及即将到来的物联网时代均扮演着举足轻重的角色,未来图像传感器芯片产业将保持高速增长趋势:

1、智能手机中的摄像头数量增长将消除智能手机出货量增长缓慢带来的影响;

2、双摄像头和3D摄像头将对图像传感器芯片的出货量产生重要影响;

3、智能家居、无人机、机器人、虚拟现实(VR)和增强现实(AR)等,正促使图像传感器芯片市场焕发新的生机;

4、汽车摄像头市场、先进驾驶辅助系统(ADAS)的发展已经成为CMOS图像传感器的一个重要增长领域;

5、人工智能的早期应用使图像分析成为新兴需求

此外,据市场研究机构Yole Developpement发布的《CMOS图像传感器产业现状-2016版》显示,2015年-2021年,CMOS图像传感器(CIS)产业的复合年增长率为10.4%,预计市场规模将由2015年的103亿美元增长到2021年的188亿美元。其中,北美市场、欧洲市场较为稳定,亚洲市场不断增长,到2018年亚洲市场容量将占图像传感器市场总容量的一半以上,其中中国市场的地位举足轻重。

本次收购的北京豪威及思比科均来自全球图像传感器芯片设计领域。

北京豪威的主要经营实体为豪威科技,其在全球CMOS图像传感器芯片产业领域具有突出的核心竞争力,掌握图像传感器芯片的核心技术,主要竞争对手为索尼、三星等公司。思比科的主营业务则为图像传感器芯片的研发和销售,是国内知名的图像传感器芯片设计企业。思比科的产品主要面向于中低端领域,豪威科技的产品系列齐全,主要面向于中高端领域。

豪威长期致力于为微电子影像应用设计和提供基于CMOS影像芯片的解决方案,是处于市场领先地位的半导体图像传感器芯片研发制造企业,其产品广泛应用于消费级和工业级应用,具体包括智能手机、笔记本、平板电脑、网络摄像头、安全监控、娱乐设备、数码相机、摄像机、汽车和医疗成像系统等领域。在市场占有率、品牌优势、产品优势、研发优势、人才与技术储备优势等方面具有突出的市场竞争力。

近年来,因资本、技术等壁垒阻碍,以及研发设计水平的巨大差距,国内集成电路企业多以扩大中低端产品产销量的方式应对全球市场竞争,一直难言赶超海外巨头。全球图像传感器市场被日本索尼、韩国三星以及豪威科技三大厂商牢牢占据,根据市场研究机构Techno Systems Research的数据显示,2015年索尼在全球CMOS图像传感器市场中的占有率为40%,豪威科技和三星分别为16%和15%,中国同行短期内难以挤进强者行列。

如果北京君正成功收购豪威科技,借助豪威科技图像传感器领域领先的技术优势以及顶尖的研发设计能力,将极大弥补国内集成电路产业链研发设计能力这一短板,国内CMOS图像传感器行业将具备与日本索尼、韩国三星正面竞争的实力。

目标国内外,三企抱团成“全能王”?

豪威科技和思比科将变更为北京君正的重要成员企业,双方亦可充分发挥协同作用。

豪威科技将利用技术优势,结合思比科优秀的成本控制能力,遏制市场内中低端图像传感器芯片企业蚕食豪威科技的市场空间,有效应对价格冲击;同时,豪威科技将借助思比科研发成本低、对中国市场理解深刻的优势,更好地开拓中国市场。

从技术实力来看,具备全球领先地位的豪威科技CMOS影像传感器(CIS)产品具有较高的市场接受度和发展潜力。若北京君正顺利收购豪威科技,则代表本土CMOS图像传感器企业正式具备与日本索尼、韩国三星正面竞争的实力。凭借北京君正在国内的市场地位,也将有效帮助豪威科技扩大在中国市场的销售额。

根据公开信息,北京君正与豪威科技在技术和产品上存在着较强的协同效应,通过本次收购,君正将快速进入CMOS图像传感器芯片领域,从而掌握集成电路设计产业的两大核心技术,进一步深入智能手机、平板电脑、可穿戴设备、安防监控、智能汽车、无人机、机器人视觉和体感互动游戏等移动互联网以及物联网等新兴应用领域,布局智能系统生态圈,为客户提供从传感器到智能信息处理器平台的完整系统解决方案,进一步实现公司“开放平台、纵横扩展”的市场战略布局。

同时,君正将从国内企业成为世界范围内布局的芯片企业,未来将充分发挥并结合北京君正和豪威科技在处理器芯片和图像传感器芯片领域的技术优势,共同应对物联网时代对芯片“低功耗、高性能、小型化、低成本”的严苛挑战,强化竞争优势。如果将本次收购比作一场联姻,双方合并后的规模效应和协同效应值得市场期待。

收购资金从何处来?

上文提到:截止至昨日停牌,北京君正的总市值为73.2亿元,远低于此次增发并购资产合计的126.22亿元。那么本次的收购资金从何处来呢?

据君正公告显示:向社会公开发行人民币普通股(A股)2,000万股,发行价格每股43.80元,募集资金总额87,600.00万元,扣除各项发行费用5,033.90万元,公司募集资金净额为82,566.10万元,其中超募资金49,905.10万元。本次交易中,公司拟使用结余募集资金和超募资金及部分募集资金利息合计40,500.00万元(其中包括截至2016年9月30日的结余募集资金1,331.69万元、超募资金余额36,151.10万元以及部分募集资金利息3,017.21万元)支付部分现金对价。

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