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会“IPO“还是”被收购“?Kioxia的技术到底强在哪里?在行业属于什么位置?

2021-04-09 赵娟 阅读:
尽管存储巨头们心中都期盼更紧密的整合,但如Kioxia若收购成功,日本似乎就没有留下什么大的存储公司,全球闪存业务掌控在美/韩两国手中也震动行业竞争格局与发展,最可能出现的结果可能还是希望Kioxia在适当的节点进行IPO吧

近日,美光(Micron)与西部数据(WD)传出有意“收购 Kioxia(铠侠)“,在业界掀起波澜。1Avednc

Kioxia自2019年10月1日正式诞生到现在才过去一年半的时间,经历去年全球芯片市场的动荡,Kioxia将最初的200亿美元发行价削减至160亿美元,直到2020年9月28日证实“取消32亿美元IPO计划”。1Avednc

此外,在连续三个季度创下两年来收入与利润新高后,受NAND均价下滑的影响,Kioxia在2020年Q4净利润再次出现亏损,终结连续三季度的盈利。在存储界不断比拼升级性能+扩充产能的今天,我们来分析下Kioxia的优势与行业位置。1Avednc

Kioxia加上WD,就能与三星NAND界并驾齐驱

早在Kioxia还是东芝存储的时候,东芝就与SanDisk建立了闪存合作伙伴关系,后来WD收购了SanDisk,Toshiba Memory成为了Kioxia——理所当然的Kioxia和WD成立了合资企业Flash Ventures(FV),成为合作伙伴。FV由WD / Kioxia拥有50/50的份额,晶圆产能也被分成50/50的份额。1Avednc

目前Kioxia在全球NAND bits市占排名第二,如果WD/Kioxia加起来算的话占据全球NAND bits出货量超过34%,超过33%的三星,成为全球最大的NAND闪存生产商。2020年,三星的收入为182亿美元,增长率为21%;Kioxia / WD的总收入为176亿美元,增长率为23%;SK海力士/英特尔的收入为118亿美元,增长率为45%(SK Hynix正在收购Intel Flash业务)。1Avednc

下面2020年全球NAND营收份额图显示三星的在收入份额上略高,Kioxia/WD则是在出货量上略胜一筹。1Avednc

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Kioxia/WD是可以与三星在NAND界并驾齐驱的,其全球第二大产能的晶圆厂四日市晶圆厂的总投资额为400亿美元,每月产能超过55万片晶圆。同时,Kioxia也决定在2021年春季同时动工Fab7和K2工厂的建设计划,以应对未来的竞争与挑战。1Avednc

Kioxia的NAND总产能中2D NAND产能占比比竞争对手多,而且其Fab的利用较少。但有消息称他们目前正在削减2D NAND容量,建立新的3D NAND容量。 1Avednc

2021年新一轮NAND技术比拼

2020年,各大厂商在100+层3D NAND取得实质性进展:三星V6用于消费类及数据中心市场;Kioxia/WD的112层BiCS5产品实现出货;英特尔也在2020年底推出144层产品。1Avednc

而对于下一代闪存技术,美光和SK海力士已经分别推出176层3D NAND;三星将在2021年量产第七代V-NAND,使用“双堆栈”技术;Kioxia预计在2021年推出基于BiCS6技术的产品,详见报道《铠侠/西部数据1623D NAND来了,速度翻倍面减半》。1Avednc

WD/Kioxia可能在每单元3 bits(TLC)领先;Intel-Micron应该在每单元4 bits(QLC)领先。(参考EDN稍早的报道《三星、海力士、铠侠和英特尔的3D NAND技术更新 2021版)》)1Avednc

Kioxia声称他们比其他厂商横向扩展能力更强,因此能以更少的层来实现更多的bits,从而节省成本。1Avednc

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Kioxia的每位成本在96L时表现不突出,但在64L和112L工艺上具有竞争力。刚曝光的基于BiCS 3D NAND技术的第6代产品,写入数据的速度是Kioxia当前顶级产品(112 L堆栈)2 倍以上,裸片缩小了40%。1Avednc

虽然不清楚每位成本具体的数字,但公司声称“每个晶圆的bits比第五代BiCs提升70%。”1Avednc

这款第六代3D闪存采用了超越传统的先进架构,与第五代技术相比,横向单元阵列密度提高了10%。Kioxia和WD的团队还采用了阵列CMOS电路布局和四路同时操作,与上一代产品相比,这两种技术的应用使性能提高了近2.4倍,读取延迟上提高了10%,I/O性能也提高了66%。1Avednc

IPO还是被收购?

从基因上来说,Kioxia和WD的合作超过十年的渊源;从运营角度讲,合资企业Flash Ventures(FV)的存在可能是美光的收购Kioxia的障碍之一,WD收购的优势似乎更明显一些。1Avednc

历史上,WD曾在2017年9月Kioxia从东芝公司剥离时就试图收购Kioxia(提出2万亿日元的出价),但输给了贝恩资本。(贝恩占50%、Toshiba占40%、Hoya占10%)1Avednc

另外,从技术集成角度讲,合资企业的存在也是WD收购Kioxia的优势之一。而对于Micron来说,WD/Kioxia的BiCS 6 162层3D NAND技术与自身的176层技术还是有差异的。1Avednc

知情人士称在此次交易中,Kioxia的估值可能在300亿美元左右。不过,在富国银行(Wells Fargo)的一份分析报告中,他们对WD是否有能力以300亿美元的价格收购Kioxia提出了担忧。此外,日本政府也可能会阻止将Kioxia出售给非日本的实体。1Avednc

个人来看,尽管存储巨头们心中都期盼更紧密的整合,但如若收购成功,日本似乎就没有留下什么大的存储公司,全球闪存业务掌控在美/韩两国手中也震动行业竞争格局与发展,最可能出现的结果可能还是希望Kioxia在适当的节点进行IPO吧。1Avednc

责编:胡安1Avednc

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赵娟
ASPENCORE中国区总分析师
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