在全球汽车市场整体承压、豪华车消费结构分化的大背景下，法拉利交出了一份超预期的2025年第一季度答卷：
净收入同比增长13%，运营利润率升至30.3%，净利润高达4.12亿欧元，整体出货量仅微增0.9%，但高附加值车型与个性化定制服务持续拉高单位盈利能力，助力财务表现稳健。
在区域市场上，EMEA和美洲仍为增长引擎，中国及亚太市场则显现出调整压力。
和保时捷的财报的差异，是接下来我们讨论的重点，为什么超奢法拉利和中奢保时捷差不少呢？
Part 1
产品结构升级，
驱动利润率持续攀升
法拉利2025年第一季度财报的关键财务数据如下：
◎ 总收入：17.91亿欧元，同比增长13.0%。
分业务收入：
2025年第一季度，法拉利的核心收入来源依然是汽车及零部件业务，占比高达85.8%，业务线实现11.1%的同比增长。
核心驱动因素在于两端发力：
这套产品策略的核心，在于强化法拉利“限量、高端、稀缺”的品牌定位，同时在客户体验和个性服务层面提升“不可替代性”，从而将出货量的波动转化为利润的稳定增长。
在赞助、商业及品牌业务方面，法拉利实现32.1%的同比增长，显著跑赢整车业务。F1战绩回暖、品牌生活方式扩展以及新赞助商引入，为这一板块注入了增长动能。
尤其值得关注的是：
非整车业务收入占比仍不高，但其增长速度已成为整体利润率提升的助推器，亦体现出法拉利“超跑制造商”向“奢侈品公司”转型的战略意图，你现在懂奔驰要做F1赛车，要把自己打入超级赛车圈的用意了吧。
2025关键指标目标：
Part 2
区域市场冷热不均，
结构调整初见成效
法拉利整体出货量仅增长0.9%，但区域分化趋势明显：
亚太其他地区同样出现同比下滑，但中国市场的明显回落值得警惕，或需通过限量款策略、区域专属车型、在地化体验提升等方式重塑增长动能。
法拉利的出货量增长乏力，但运营利润同比大增22.7%，利润率高达30.3%，说明法拉利已经脱离“以量换利”的传统路径，全面转向“以价提效”“以服增值”的盈利模型。
换言之，其运营重心早已从“追求更多销量”转向“精耕高价值客户”，借助定价、产品组合与品牌服务实现高盈利密度。这种模式不仅增强了抗周期能力，也为未来在电动化浪潮中应对成本压力、转型风险留足了利润空间。
法拉利2025年Q1财报展现出的是一种高利润结构的韧性逻辑。在整体汽车行业受到宏观经济和技术转型冲击的背景下，依靠产品升级、品牌延展、非车业务挖潜，实现了超预期的财务表现。超高的售价和产品的特殊性，导致了法拉利和保时捷还是有差异的。
小结
法拉利依旧是全球高端汽车制造领域盈利表现最优异的公司之一，保持这一地位所需的，不仅是“马力”，更是战略节奏感与结构适应力。
混动与电动新车的逐步落地、F1资源价值的再开发，以及品牌资产的多元变现，法拉利若能在“超级利润”与“技术革命”之间走出自己的解法，守住奢侈超跑的王座，再次定义何为“未来性能之魂”。
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